Waste Management, Inc. (тикер NYSE: WM) является ведущим поставщиком комплексных услуг по управлению отходами и экологических услуг в Северной Америке. В мире, где управление отходами является критически важной и постоянно востребованной услугой, WM выделяется своей стабильностью, масштабом и фокусом на устойчивое развитие. Рассмотрим ключевые аргументы в пользу инвестиций в акции этой компании.
| Цена входа | 223.4$ |
| Целевая цена | 265$ |
| Потенциал роста | 14.3% |
| Дивиденды | 1.47% |
| Размер позиции | 2% |
| Горизонт | 12 месяцев |
| Риск | Высокий |
1. Лидерство на рынке и устойчивость к рецессиям
- Доминирующее положение: WM – крупнейшая компания по управлению отходами в Северной Америке, обслуживающая около 21 миллиона жилых, коммерческих, промышленных и муниципальных клиентов в США, Канаде и Пуэрто-Рико. Вместе со своим главным конкурентом, Republic Services, WM обрабатывает более половины всего мусора в США.
- Обширная инфраструктура: Компания управляет огромной сетью объектов, включая сотни станций перегрузки, действующих полигонов, заводов по переработке, проектов по преобразованию свалочного газа в энергию и крупнейшим в отрасли парком мусоровозов.
- Рецессионная устойчивость: Управление отходами – это базовая, нециклическая услуга, спрос на которую сохраняется независимо от экономических условий. Это делает бизнес-модель WM устойчивой к спадам и привлекательной для инвесторов, ищущих стабильность в периоды рыночной волатильности.
2. Сильные финансовые показатели и рост
- Стабильный рост выручки: Компания демонстрирует последовательный рост доходов. В 2024 финансовом году выручка выросла на 8.0% до $22.1 млрд, а чистая прибыль увеличилась на 19% до $2.75 млрд. Маржа прибыли также улучшилась до 12%3. В период с 2020 по 2024 год среднегодовой темп роста (CAGR) выручки и операционной прибыли составил 7.7%.
- Операционная эффективность: WM успешно оптимизирует затраты и повышает эффективность. В четвертом квартале 2024 года компания впервые достигла 30%-ной маржи операционной EBITDA, что свидетельствует об успехах в оптимизации основного бизнеса.
- Сильный денежный поток: Компания генерирует значительные денежные потоки. В 2024 году операционный денежный поток вырос на 14% до $5.39 млрд, а свободный денежный поток (до инвестиций в устойчивое развитие) увеличился на 22.5% до $3.27 млрд.
- Позитивный прогноз: На 2025 год WM прогнозирует рост общей операционной EBITDA на 15% и рост свободного денежного потока более чем на 17%. Выручка, по прогнозам, будет расти в среднем на 7.9% в год в течение следующих трех лет.
3. Фокус на устойчивом развитии и инновациях
- Экологические инициативы: WM активно инвестирует в устойчивые практики, включая переработку различных материалов (пластик, бумага, стекло, металл) и преобразование свалочного газа в возобновляемую энергию. Эти инициативы не только снижают воздействие на окружающую среду, но и создают дополнительные потоки дохода.
- Привлекательность для ESG-инвесторов: Усилия компании в области устойчивого развития соответствуют глобальным трендам и привлекают инвесторов, ориентированных на экологические, социальные и управленческие факторы (ESG).
- Технологические инновации: WM использует передовые технологии, такие как автоматизированные системы сбора, аналитика данных для оптимизации маршрутов и робототехника на сортировочных мощностях, для повышения эффективности и снижения затрат.
4. Возврат акционерам и стратегические приобретения
- Надежные дивиденды: WM имеет долгую историю выплат дивидендов акционерам, начиная с 1998 года, что подчеркивает ее приверженность созданию долгосрочной стоимости для инвесторов. В 2024 году на дивиденды было выплачено $1.2 млрд4.
- Стратегический рост: Компания активно расширяется за счет приобретений. Недавняя покупка Stericycle, лидера в области медицинских отходов, расширяет портфель услуг WM на растущий рынок здравоохранения и, как ожидается, приведет к значительной синергии ($125+ млн в год) и будет способствовать росту прибыли и денежных потоков в течение года после закрытия сделки.
Риски и соображения
- Текущая оценка: Несмотря на сильные фундаментальные показатели, акции WM могут показаться переоцененными по сравнению со средними показателями по отрасли (на апрель 2025 года). Коэффициенты EV/EBITDA и Price/Sales превышали средние значения для индустрии коммерческих услуг. В связи с этим некоторые аналитики присваивали акциям рейтинг “Hold” (Держать), предполагая ограниченный потенциал роста в краткосрочной перспективе.
Заключение
Waste Management представляет собой стабильного лидера в жизненно важной отрасли с устойчивой к рецессиям бизнес-моделью. Сильные финансовые результаты, приверженность устойчивому развитию, последовательный возврат капитала акционерам через дивиденды и стратегические приобретения для будущего роста делают акции WM привлекательным вариантом для долгосрочных инвесторов, особенно тех, кто ценит стабильность и надежность. Хотя текущая оценка требует внимания, фундаментальные преимущества компании и ее доминирующее положение на рынке создают прочную основу для потенциального роста в будущем.
Добавить комментарий