First Solar: ведущий поставщик солнечных технологий с потенциалом роста 32%

First Solar, Inc. (FSLR) – ведущая американская компания в сфере солнечных технологий и глобальный поставщик фотоэлектрических (PV) модулей, выделяющаяся на фоне конкурентов своей уникальной технологией и сильными рыночными позициями, особенно в США. Рассмотрим ключевые факторы, которые могут сделать акции FSLR привлекательными для инвесторов.

Текущая цена	128$
Цена входа	136$
Целевая цена	180$
Риск	Высокий
Размер позиции	1%
Горизонт	12 месяцев
Потенциал роста	41%

1. Уникальное рыночное положение и передовая технология

 

• • Лидерство в США: First Solar является крупнейшим вертикально интегрированным производителем солнечных панелей в США и единственной компанией со штаб-квартирой в США среди десяти крупнейших мировых производителей, не имеющей производственных мощностей в Китае.

• • Технология тонких пленок (Thin-Film): Компания специализируется на производстве модулей на основе теллурида кадмия (CdTe). Эта технология имеет ряд преимуществ перед традиционными кремниевыми панелями:
    

     

    • • Более низкий углеродный и водный след при производстве (до 2.5 раз ниже углеродный след и до 3 раз ниже водный след на жизненном цикле).
    • • Лучшая производительность в условиях высоких температур и затенения, а также более низкая скорость деградации.
    • • Требуется значительно меньше полупроводникового материала (1-2% от необходимого для кремниевых панелей).
    • • Технология предпочтительна для крупных, коммунальных солнечных проектов.

• • Экологичность: Компания уделяет внимание ответственному подходу на всех этапах – от поиска сырья до переработки модулей в конце срока службы.

2. Сильные финансовые показатели и рост

 

• • Впечатляющие метрики: Компания демонстрирует высокие операционную и чистую рентабельность (превышающую 30% по данным на середину апреля 2025) и маржу операционного денежного потока (около 30%). Прогнозируется рост операционной рентабельности с 25.6% в 2023 году до 50.9% в 2027 году.

• • Рост выручки и прибыли: За последний год (до середины апреля 2025) компания показала рост более 26%. В 2023 году чистые продажи выросли на 37% по сравнению с предыдущим годом, достигнув $3.2 млрд. Аналитики прогнозируют дальнейший рост прибыли и выручки в среднем на 20.9% и 12.6% в год соответственно.

• • Низкий долг: First Solar имеет минимальный уровень долга, с соотношением долга к собственному капиталу около 0.05.

• • Значительный портфель заказов: Компания имеет солидный портфель законтрактованных заказов (упоминается 75.9 ГВт до 2030 года), что обеспечивает предсказуемость будущих доходов.

3. Стратегическое расширение и выгоды от господдержки

 

• • Расширение в США: First Solar активно инвестирует в расширение производственных мощностей в США (Огайо, Алабама, планируется завод в Луизиане), располагая крупнейшим производственным следом в Западном полушарии. Глобальная годовая производственная мощность планируется на уровне более 21 ГВт к 2026 году.

• • Выгоды от IRA: Сильное присутствие в США позволяет компании быть одним из главных бенефициаров Закона о снижении инфляции (IRA), который предоставляет значительные налоговые льготы и субсидии на производство. Ожидается, что производственные кредиты добавят $1.65 – $1.7 млрд к операционной прибыли в 2025 финансовом году.

4. Оценка акций и мнение аналитиков

 

• • Потенциал стоимостного инвестирования: Недавнее снижение цены акций (по состоянию на апрель 2025) может представлять собой возможность для покупки по привлекательной цене, учитывая сильные фундаментальные показатели. Акции торговались с низким коэффициентом P/E (цена/прибыль) чуть выше 10.

• • Позитивный прогноз аналитиков: Большинство аналитиков (27 по данным на апрель 2025) присваивают акциям FSLR рейтинг “Strong Buy” (Активно покупать). Средняя 12-месячная целевая цена аналитиков предполагает значительный потенциал роста по сравнению с текущими уровнями (на середину апреля 2025 прогнозировался рост около 97%.

Риски и соображения

Несмотря на сильные стороны, инвесторам следует учитывать и потенциальные риски:

 

• • Зависимость от госполитики: Прибыльность компании в значительной степени зависит от государственных субсидий (IRA). Изменения в политике или ослабление климатических норм могут негативно повлиять на финансовые результаты.

• • Экономическая чувствительность: Как и многие промышленные компании, First Solar подвержена влиянию экономических спадов.

• • Конкуренция: Компания работает на высококонкурентном рынке, где доминируют производители традиционных кремниевых панелей.

Заключение

First Solar представляет собой уникального игрока на рынке солнечной энергетики с передовой, экологичной технологией, сильными финансовыми показателями, амбициозными планами роста и явными выгодами от текущей промышленной политики США. Хотя зависимость от субсидий и общие экономические риски требуют внимания, сочетание технологического лидерства, финансовой устойчивости и благоприятных прогнозов роста делает акции FSLR привлекательным вариантом для инвесторов, желающих вложиться в сектор возобновляемой энергетики.