Pfizer (PFE) – один из крупнейших мировых фармацевтических и биотехнологических гигантов, специализирующийся на разработке лекарств и вакцин в широком спектре терапевтических областей, включая иммунологию, онкологию, кардиологию и неврологию. Несмотря на недавние трудности, связанные со снижением спроса на COVID-19 продукты, что привело к значительному падению цены акций с конца 2021 года, существует несколько веских причин, по которым акции Pfizer могут представлять интерес для инвесторов в 2025 году.
| Цена входа | 21.95$ |
| Целевая цена | 29.00$ |
| Потенциал роста | 30.51% |
| Дивиденды | 6.5% |
| Размер позиции | 2% |
| Горизонт | 12 месяцев |
| Риск | Высокий |
1. Привлекательная оценка и потенциал роста
- Низкая оценка: На фоне недавней коррекции акции Pfizer торгуются по привлекательным мультипликаторам. Например, форвардный коэффициент P/E (цена/прибыль) составлял менее 9, что значительно ниже среднего показателя по сектору здравоохранения (почти 18), указывая на потенциальную недооцененность. Некоторые аналитики считают, что рыночная оценка рисков компании может быть преувеличена.
- Возможность для покупки: Существенное снижение цены акций (более 50% с пика) может представлять собой привлекательную точку входа для долгосрочных инвесторов. Хотя существуют опасения по поводу истечения сроков патентной защиты на некоторые ключевые препараты, компания активно работает над будущим ростом.
2. Высокая дивидендная доходность
- Привлекательность для инвесторов, ориентированных на доход: Pfizer предлагает очень привлекательную дивидендную доходность, которая на март 2025 года составляла около 6.7%1. Это значительно превышает среднюю доходность по индексу S&P 500 (1.4%).
- Буфер в нестабильные времена: Высокие дивидендные выплаты могут служить своеобразной подушкой безопасности для инвесторов в периоды экономической неопределенности и волатильности рынка. Устойчивость дивидендов подкрепляется сильным денежным потоком компании: в 2024 году денежный поток ($9.8 млрд) превысил сумму, направленную на выплату дивидендов ($9.5 млрд).
3. Стратегические инициативы и рост вне COVID
- Приобретение Seagen: Ключевым шагом для укрепления портфеля стало завершение приобретения онкологической компании Seagen в конце 2023 года – одна из крупнейших инвестиций в истории Pfizer. Это позиционирует компанию для разработки следующего поколения трансформационных методов лечения рака.
- Рост основного бизнеса: Несмотря на падение доходов от COVID-продуктов, основной бизнес Pfizer демонстрирует рост. В 2023 финансовом году операционный рост выручки без учета COVID-портфеля составил 7%, а в 2024 году этот показатель достиг 12% за полный год и 11% в четвертом квартале. Рост обеспечивается ключевыми препаратами, такими как Vyndaqel (+60% операционно), Eliquis (+13%), Nurtec ODT/Vydura (+39%) и Xtandi (+24%).
- Цели по выручке: Компания ранее заявляла о цели увеличить выручку на $25 млрд к 2030 году за счет своего продуктового портфеля и приобретений, и значительная часть этого пути уже пройдена, в том числе благодаря Seagen. Руководство продолжает изучать стратегические возможности для усиления R&D-конвейера.
4. Улучшение эффективности и фокус на R&D
- Программа сокращения затрат: Pfizer успешно реализует программу оптимизации расходов, достигнув чистой экономии в $4.0 млрд к концу 2024 года и планируя сэкономить еще $500 млн в 2025 году. Оптимизация производственных процессов также должна начать приносить экономию во второй половине 2025 года, способствуя улучшению валовой маржи. Эти усилия уже отразились на результатах: операционная прибыль в 4 квартале 2024 года выросла на 37% г/г.
- Фокус на R&D: Под новым руководством R&D-подразделение сосредоточится на наиболее перспективных направлениях. На 2025 год запланировано начало 13 программ Фазы 3, получение результатов 8 исследований на поздних стадиях и 4 регуляторных решения, включая потенциальные блокбастеры в онкологии, вакцинах и лечении ожирения. В 2023 году FDA одобрило 9 новых молекулярных сущностей (NME) от Pfizer.
5. Стабильный прогноз и финансовая устойчивость
- Прогноз на 2025 год: Компания подтвердила свой прогноз выручки на 2025 год в диапазоне $61.0 – $64.0 млрд и прогнозирует скорректированную разводненную прибыль на акцию (Adjusted Diluted EPS) в диапазоне $2.80 – $3.00. Ожидается, что операционный рост скорректированной EPS составит от 10% до 18% по сравнению с базовым показателем 2024 года.
- Финансовое здоровье: Финансовое состояние компании относительно стабильно1. В 2024 году выручка достигла $63.6 млрд.
Риски и соображения
- Снижение доходов от COVID: Основным фактором давления на акции является резкое падение спроса на вакцину Comirnaty и препарат Paxlovid.
- Патентный обрыв: Истечение сроков патентной защиты на некоторые препараты создает неопределенность.
- Конкуренция и регуляторное давление: Фармацевтическая отрасль подвержена высокой конкуренции и изменениям в регуляторной среде.
- Неудачные запуски/Снижение продаж: Некоторые продукты, как Abrysvo (вакцина от RSV) или Xeljanz, столкнулись со снижением продаж.
Заключение
Pfizer переживает трансформационный период, смещая фокус с продуктов против COVID-19 на рост основного бизнеса, подкрепленный стратегическими приобретениями, такими как Seagen, и оптимизацией затрат. Привлекательная оценка, высокая дивидендная доходность и потенциал роста за счет сильного портфеля и перспективного R&D-конвейера могут сделать акции PFE интересной возможностью для долгосрочных инвесторов, готовых проявить терпение. Компания демонстрирует устойчивость в ключевых терапевтических областях и предпринимает шаги для обеспечения будущего роста и повышения акционерной стоимости.
Добавить комментарий