Delta AirLines (DAL) – один из крупнейших и наиболее прибыльных авиаперевозчиков в мире, известный своим фокусом на премиальном обслуживании и операционной эффективности. Несмотря на недавние экономические неопределенности и вызванную ими волатильность, акции Delta могут представлять интерес для инвесторов благодаря ряду фундаментальных факторов.
| Цена входа | 40.85$ |
| Целевая цена | 57$ |
| Потенциал роста | 39.43% |
| Дивиденды | 1.35% |
| Размер позиции | 2% |
| Горизонт | 10 месяцев |
| Риск | Высокий |
1. Сильные финансовые показатели и рост
- Рекордные результаты: 2024 год стал для Delta рекордным, компания достигла беспрецедентных показателей скорректированной выручки ($57 млрд, +4.3% г/г) и продемонстрировала способность генерировать прибыль ($5 млрд до налогов). В четвертом квартале 2024 года выручка составила $15.6 млрд, а операционная прибыль $1.7 млрд.
- Операционная эффективность: Компания успешно контролирует расходы и повышает эффективность, что отражается в улучшении операционной маржи (11.0% в 4 кв. 2024). Ожидается улучшение рентабельности в 2025 году за счет снижения цен на топливо и повышения эффективности флота.
- Генерация денежного потока: Delta демонстрирует сильную способность генерировать денежные потоки, получив $8 млрд операционного денежного потока и $3.4 млрд свободного денежного потока (FCF) в 2024 году.
- Прогнозы роста: До недавнего времени компания прогнозировала уверенный рост на 2025 год, ожидая прибыль на акцию (EPS) выше $7.35 и FCF более $4 млрд. Аналитики также прогнозировали рост EPS до $7.61 в 2025 году и $9.32 в 2027 году.
2. Лидерство в отрасли и фокус на премиум-сегменте
- Операционное превосходство: Delta признана лидером отрасли по операционным показателям, включая звание самой пунктуальной авиакомпании Северной Америки и награду Platinum Award за операционное совершенство.
- Премиальная стратегия: Сердце стратегии Delta – предоставление исключительного клиентского опыта, особенно в премиальных сегментах, которые являются основным драйвером роста и отличают компанию от конкурентов. Компания занимает первое место по удовлетворенности пассажиров в Первом/Бизнес-классе и Премиум-экономе по версии J.D. Power.
- Сеть и партнерства: Оптимизация сети, особенно в ключевых хабах (например, Атланта), и международные маршруты (особенно трансатлантические) остаются сильными. Ценное партнерство с American Express приносит дополнительные потоки прибыли.
3. Улучшение баланса и возврат акционерам
- Сокращение долга: Delta активно работает над улучшением своего баланса, сократив долг на $1.5 млрд только в 4 квартале 2024 года (почти на 20% г/г). Ожидается дальнейшее снижение долговой нагрузки.
- Дивиденды: Компания выплачивает квартальные дивиденды ($0.15 на акцию по состоянию на февраль 2025), демонстрируя приверженность возврату капитала акционерам. Существует потенциал для увеличения дивидендов и возобновления программы выкупа акций в будущем.
4. Оценка акций и мнение аналитиков
- Привлекательная оценка: Многие инвесторы и аналитики считают акции Delta недооцененными по сравнению с конкурентами, учитывая потенциал роста и сильные фундаментальные показатели. Упоминался потенциал роста P/E с 8.63 до 12, оставаясь ниже сектора.
- Позитивный взгляд аналитиков: Несмотря на недавнюю осторожность из-за экономических факторов, большинство аналитиков (9 из 10 отслеживаемых Visible Alpha по состоянию на апрель 2025) по-прежнему рекомендуют акции к покупке (“Buy”). Консенсус-прогнозы целевых цен указывали на значительный потенциал роста (например, средняя цель $61.06 в одном источнике, $67.30 в другом, с оптимистичными прогнозами до $90).
Риски и текущая неопределенность Delta AirLines
Необходимо учитывать недавние изменения в прогнозах и рыночной конъюнктуре:
- Экономическая неопределенность: В апреле 2025 года Delta отозвала свой годовой прогноз на 2025 год из-за возросшей экономической неопределенности, связанной с глобальной торговлей (упоминались тарифы администрации Трампа), которая привела к замедлению роста бронирований.
- Снижение спроса: Компания отметила замедление спроса с середины февраля 2025 года, особенно в основном салоне (эконом-класс), и снижение спроса на корпоративные и досуговые поездки.
- Сокращение планов роста: В ответ на замедление Delta планирует сократить рост провозных мощностей во второй половине 2025 года до нуля по сравнению с предыдущим годом.
- Давление на акции: Акции Delta испытали значительное падение с начала 2025 года на фоне опасений по поводу спроса и влияния торговой политики.
Заключение
Delta AirLines остается одним из сильнейших игроков в авиационной отрасли с доказанной операционной эффективностью, сильным брендом, фокусом на прибыльный премиум-сегмент и улучшающимся финансовым положением. Хотя текущая экономическая неопределенность и замедление спроса привели к пересмотру краткосрочных планов и оказали давление на акции, фундаментальные преимущества компании сохраняются. Для долгосрочных инвесторов недавнее снижение цены акций на фоне временных трудностей может представлять привлекательную возможность для покупки акций лидера отрасли по потенциально недооцененной стоимости. Компания активно реагирует на вызовы, управляя расходами и мощностями для защиты рентабельности.
Добавить комментарий